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Mediobanca señala a BBVA como candidato ideal para comprar acciones de Bankia al Estado

swriter 13 Dec, 2017 Informacion Financiera No Comments

Las grandes operaciones realizadas por BBVA han vuelto a poner sobre la mesa la posible adquisición de Bankia, para la que podría ser necesaria la venta de la filial en EEUU

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El BBVA ejecutó dos grandes operaciones la semana pasada la venta de su filial en Chile por 1.850 millones de euros y la del 80% de sus inmuebles adjudicados a Cerberus por cerca de 4.000 millones de euros. Unos ingresos muy importantes que han desatado la especulación sobre el destino de los mismos. Una de las posibilidades es acometer una operación corporativa, a la que Mediobanca pone nombre: Bankia. Todo el mundo saldría ganando y podría acometerse mediante una ampliación de capital o la venta del antiguo Compass en Estados Unidos.

Bankia

La lógica detrás de la operación es la siguiente: el Gobierno quiere privatizar Bankia cuanto antes presionado por Bruselas, que considera que la presencia del Estado en su capital con un 67% distorsiona la competencia y, a la vez maximizar los ingresos para recuperar todo lo posible el dinero del rescate; es difícil que consiga ambos objetivos colocando pequeños paquetes en bolsa; así que una opción mejor sería una fusión con otra entidad. Y ahí el BBVA es el mejor posicionado descartado el Santander tras la compra del Popular porque, “cuanto más grande sea el comprador, más margen tiene para sinergias”, según un análisis titulado ‘El alineamiento de los planetas’.

Por tanto, con esta operación Luis de Guindos se quitaría de encima el problema de Bankia de un plumazo, siempre que el precio fuera bueno. El analista de Mediobanca Andrea Filtri estima que BBVA podría pagar una prima superior al 30% sobre los niveles actuales de cotización, sobre la base de unas sinergias de 700 millones y de que la operación fuera neutral para el beneficio por acción en 2020, lo que valoraría la entidad rescatada en unos 15.000 millones de euros.

Los secretos de la venta de BBVA a Cerberus empezó en junio para consagrar 1.200 millones de euros BBVA tenía una operación similar para los activos tóxicos de Popular y, cuando Santander le ganó la mano, decidió retomar el plan con su propio ladrillo y una cifra clave

Desde la perspectiva de BBVA, la entidad conseguiría unas sinergias del 38% de la base de costes y se haría con el liderazgo en España con una cuota de mercado superior al 20%. Es decir, Francisco González adelantaría al Santander-Popular y se haría con la entidad que preside su ‘enemigo íntimo’, Goirigolzarri. Por no hablar de la reducción del coste de financiación, el aprovechamiento de los créditos fiscales y la optimización de los activos ponderados por riesgos.

swriter

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